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加密货币市场正在经历一段平静期，这是评估关键主张的最佳时机——它们实际上作为通胀对冲的效果如何？在本次会议中，辉立期货执行董事 Grace Chan 和辉立期货投资分析师 Mooris Tjioe 将从比特币过去的价格表现中汲取重要教训，并通过关注关键技术和监管发展来尝试理解经常令人困惑的生态系统。
关键谈话要点
- 加密货币是一种时尚还是会继续存在？
- 持有加密货币是否有价值？
- 去中心化金融——它是什么，它真的是未来吗？
扬声器
Grace Chan – Grace Chan 是辉立期货的执行董事。她在金融行业拥有 20 年的经验，涉及客户服务、营销、业务发展和管理。作为该地区差价合约、外汇、全球期货和商品交易的顶级经纪商之一辉立期货的执行董事，Grace 为公司制定业务目标、设计、开发和实施战略计划。她负责监督业务运营并领导所有员工。
Mooris Tjioe – Mooris 是辉立期货的投资分析师，主要专注于股票分析、商品和相对年轻的加密货币研究领域。他经常就股票和加密货币等一系列资产类别进行写作和演讲，主要是通过社论、评论和特别报告。 Mooris 不断努力通过结合他的公共政策和市场研究经验来提供对市场的独特视角，并且一直在通过他的工作寻找和理解市场的新机遇和风险。
问答
问：您好 Mooris，除了比特币和以太坊，您还关注哪些其他硬币？
答：我认为加密货币各个“部门”中市值最高的硬币为投资者提供了良好的投资机会，可以接触到具有实际用例的仍在开发中的项目。
例如，探索“Coinmarketcap.com”是一个很好的资源，您可以在其中查看各个领域：“DeFi”、“NFT”、“Polkadot”、“BSC”、“Solana”等。每个类别中的顶级项目通常都有现实世界的用例，并且由于这些代币在加密社区中的知名度较高，因此通常更容易找到这些代币的顶级代币（按市值）的研究/新闻报道。
为了直接回答您的问题，我正在研究解决以太坊扩展解决方案的项目，特别是“第 2 层”解决方案和“以太坊杀手”，因为我认为智能合约广泛采用的主要障碍是可扩展性问题。
Q：在 % 中，您是如何为股票、单位信托和比特币或加密货币分配资金的？
答：虽然由于道德问题我无法回答这个问题，但我也许可以指导您对组合投资组合（ala Modern Portfolio Theory）的有效前沿式分析进行自己的研究，并利用夏普比率获得加密货币的最佳风险调整回报。
问：加密货币不仅仅是比特币。您对以太坊、XRP Ripple 和狗狗币等其他加密货币有何评论/想法？
答：以太坊相对独特，因为以太币实际上被用作在以太坊网络上运行“程序”（智能合约）的一种货币形式——因此，许多人都有拥有以太币（ETH）的潜在需求。因此，以太坊网络中添加的智能合约和功能越多，对 ETH 代币的需求就越高——从而推动至少一个因素推高 ETH 的价格。
XRP – 最近价格上涨的主要原因是美国证券交易委员会对 Ripple 的诉讼取得了进展（Ripple 是公司，XRP 是加密货币）。投资者应该意识到的主要区别在于，Ripple 公司拥有所有 XRP 的一半左右（即大约 500 亿个 XRP），并定期出售其中的一部分（以每月大约几亿的速度）为“进一步发展 Ripple 支付”筹集资金。这显然会定期稀释每个 XRP 代币的价值，并规定 XRP 的价值应该根据与其他加密货币项目不同的一组指标进行评估。
狗狗币——似乎有人齐心协力将其转变为一种合法的支付方式（例如通过埃隆·马斯克对其进行大肆宣传的改进）。但除此之外，还有其他几个项目已经在支付方面做得更好——甚至比特币的闪电网络也是一种卓越的解决方案，正在萨尔瓦多的国家级范围内使用，而莱特币在交易速度和成本。因此，狗狗币的价值似乎与其效用无关，而与其名人吸引力有关——这就是我分析的局限性。
问：NFT 怎么样？
答：虽然比特币情绪可以说是由讨论其作为通胀对冲和价值储存的有用性所驱动的，但 NFT 估值是由一系列因素驱动的，例如以太的价格（大多数 NFT 交易是在 ETH 中进行的），当前市场对 NFT 估值的情绪（这背后没有可能的科学/定量计算）和兴奋（许多 NFT 被购买，希望立即以更高的价格出售）。
我可以指出许多 NFT 投机出错的例子，例如 B20 代币（允许你“拥有”一系列 NFT 艺术作品）——它从 3 月份的 $28 惊人地崩溃到撰写本文时的 $1.14 .在我看来，这两个时期之间的市场没有任何根本性的变化，只是“投资者”在意识到大部分市场陷入纯粹的投机周期后，对 NFT 艺术失去了兴趣。
问：如果您可以通过 PayLah 之类的服务向朋友转账！和PayNow，你为什么不能转移比特币？
答：您实际上可以将比特币转移给朋友——但你们必须先设置必要的“钱包”。快速搜索钱包——例如流行的 MetaMask 或 Blockchain.com 可能就足够了。钱包通常也是去中心化的。
如果您和您的朋友都有一个加密货币钱包（他们不必是同一个钱包，例如你们不必一起使用 MetaMask），您可以直接从钱包向对方发送加密货币。
将钱包视为您自己的个人 PayLah！具有与您的银行账户/其他加密货币账户分开的分类账的账户。但是，对于许多人来说，使用此类钱包通常并不直观，因此在交易过程中应格外小心，因为如果您输入错误的详细信息，可能会丢失您的全部交易金额而无法追索。
问：与股票不同，加密货币收益的基础是什么，或者它如何产生收入和利润，以便价格上涨或下跌？
答：各种加密货币背后都有不同的用例。例如，以太代币 (ETH) 主要用作支持以太坊网络交易的“货币”，以及即将在以太坊网络上进行的“股权证明”过渡——至少 32 个 ETH 代币的持有者可以通过帮助验证网络上的交易，有可能赚取更多的 ETH 代币。
许多其他项目都遵循类似的原则——要参与项目正在运行的解决方案，你必须拥有和使用他们的硬币/代币。因此，这引起了对代币的“自然”需求。
对于其他类型的加密货币项目，例如比特币和莱特币，它们的用例比其他应用程序更多地与转移有关，可证明的代币稀缺性往往会推动价格，因为目前需求超过供应。没有确定的方法来证明比特币的“公允价值”，但可以肯定的是，近年来比特币的流通量一直保持稳定/略有下降，从而推动了每个比特币的个人价值。
在我看来，没有明确的理由购买比特币的效用，因为有更好的解决方案——比特币的情绪似乎受到以下事实的阻碍：它是第一种加密货币，而且它在去中心化方面的可靠性中心化意味着高净值投资者和机构可以可靠地投资它。在这个牛市周期中，比特币的实际市值实际上已经达到了历史新高——在我看来，这个指标比比特币的当前价格和“正常”市值更重要，因为它表明资金净流入比特币。
问：为什么比特币和山寨币的价格走势如此相似？
答：比特币情绪往往会引领加密货币的情绪。当然，并非所有加密货币项目都是完全相关的——如果你要研究与 NFT 或去中心化金融 (DeFi) 相关的项目，你或许能够观察到它们的相关性有时会根据各自领域的发展而有所不同——例如如果以太坊 gas 费用过高，随着智能合约迁移到以太坊替代品，你会看到替代 DeFi 项目激增，无论比特币发生什么，都会发生这种情况。
比特币也经常被用来推动其他加密货币的购买——虽然我们经常考虑将加密货币与美元配对，特别是如果我们从交易所购买，但许多人确实购买了与 BTC 配对的加密货币。因此，由于流动性枯竭，BTC 的抛售往往也会过度影响许多其他加密货币。
问：鉴于加密货币如此不稳定，我们如何将其视为支付手段或实际货币？
答：许多交易都是由稳定币驱动的——这解释了它们最近几个月的快速增长。一些最受欢迎的稳定币是 Tether、USDC、BUSD 和 Dai。许多用户依靠稳定币在转移/转换为其他形式的加密货币之间保持其加密资产的价值。
然而，当执行加密货币支付或转账时，许多人实际上将他们的稳定币转换为加密货币，仅用于实际转账。
对于支付，市场上也有越来越多的供应商/中间商在加密支付方面为企业客户提供服务。一种主导模式是，如果客户尝试以加密货币支付，中间商会为商家报价“锁定”现货价格。即使客户选择以加密货币付款，商家也能够以实际货币（美元、新加坡元等）接收付款。那么中间人就是承担“汇率风险”和持有加密货币的后续风险的人。
与几个国家的新兴市场货币相比，近年来加密货币的普遍升值趋势也使其成为一种流行的替代品，这就是为什么尽管加密货币波动性很大，但目前这些国家的加密货币采用率最高（例如土耳其公民会比较持有 BTC 与持有土耳其 Lyra）。
问：您会认为加密货币是一种证券吗？
答：根据定义，加密货币不是证券。由于其去中心化性质，它们与货币的共同点多于证券——尤其是比特币。
然而，当某些加密货币被视为对中心化持有者有利时，它们确实会引起混淆，例如我们在 SEC 对 Ripple 的诉讼中可以观察到的情况。然而事实上，XRP 的大多数验证器节点都不受 Ripple 的控制，从技术上讲，XRP 是去中心化的，因此在技术上不是证券，尽管目前此事仍在法庭审理中。
问：你认为狗狗币在未来会反弹吗？
答：很难给出狗狗币价格进一步上涨的根本原因。
问：如果我认为比特币可以持有超过 3 到 5 年，甚至更长时间，我可以在哪个价格买入？
答：对于较长的投资期限，您购买比特币的价格应该无关紧要，主要是因为市场时机非常困难。看看比特币过去的表现（记住它不能预测未来趋势）表明，比特币倾向于每 4 年在减半事件之间下跌一次，这可能为积累提供了一个很好的时间框架，而不是只在市场在减半事件后立即见顶。
