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通胀格局
近期公布的作为通胀指标的美国 5 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 8.6%，高于预期的 8.3%。 CPI 上涨（自 1981 年 12 月以来的最高水平）是食品、天然气和能源价格飙升的结果，并使通胀达到顶峰的希望破灭。
通胀上升会影响实际工资并降低购买力。美国劳工统计局报告称，所有员工的实际平均时薪（经通胀调整）从 4 月到 5 月下降了 0.6%，尽管名义平均时薪增加了 0.3%。随着消费者努力应对更高的价格，消费支出将减少，这相当于美国国内生产总值 (GDP) 的近 70%。近日，世界银行发布《全球经济展望》报告，预测全球经济增长预计将从 2021 年的 5.7% 大幅放缓至 2022 年的 2.9%。
持续的通货膨胀主要是由于中国封锁、俄乌战争和人力短缺造成的供给侧因素。这促使美联储在维持两年的近零利率后收紧货币政策。正如 6 月 FOMC 会议所宣布的那样，仅今年一年，美联储就进行了 3 次加息，最近一次加息 75 个基点。这是自 1994 年以来最大的一次加息。
影响——经济衰退的风险
最近公布的美国 CPI 导致美国市场下跌，并使标准普尔 500 指数自疫情以来首次处于熊市（收盘价低于历史高点 20%）。标准普尔 500 指数于 2022 年 6 月 13 日收于 21.8%，低于 2022 年 1 月 3 日的最高收盘价。美联储在经济迅速疲软的情况下采取非常激进的加息立场，这意味着经济增长甚至会放缓，并且面临更高的风险经济衰退。
风暴中的机遇
交易者和投资者在熊市中有机会。截至 2022 年 6 月 13 日，标普 500 远期加权每股收益为 US$ 236.84。以 US$ 3,749.63 收盘价计算，标普 500 市盈率为 15.83 倍，低于其过去 5 年平均市盈率 22.5 倍和过去 10 年平均市盈率 20.2 倍。标普 500 市盈率的下降主要是由于股价下跌，使其相对于历史数据而言具有吸引力。有兴趣投资美国市场的投资者可以考虑追踪标准普尔500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust或Vanguard S&P 500 ETF等美国柜台。
然而，重要的是要注意，增加衰退预期会导致收益下降。股价随后会进一步下跌，投资者可以考虑持有 ETF 头寸以对冲其现有的股票投资组合。 Direxion Daily S&P 500 Bear 3X Shares ETF 和 ProShares UltraShort S&P500 是 2 只在美国交易所上市的基金，为投资者提供 S&P 500 指数的反向回报。
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