每周展望：健康地降低过高的预期

2024年4月24日

欧洲期货交易所提供的每周报告

坏消息抑制了 DAX 指数。然而，增长和盈利前景的改善表明，实际价格不会下跌。从技术图表的角度来看，它也看起来像是稳定，而不是进一步下跌。

2024 年 4 月 22 日。法兰克福（法兰克福交易所）。围绕以色列袭击伊朗的地缘政治紧张局势继续引起市场紧张。然而，到目前为止还没有出现重大挫折。“然而，总体风险仍然很高，”Helaba 的 Ralf Umlauf 解释道。“风险规避情绪随时可能增加，这将支持债券市场和其他避险资产，并可能将油价推至新高。”

德国DAX指数周五收于17,737点，周一早盘收于17,850点。距离最近的历史高点18,567点还有很长的路要走。美国的数据喜忧参半：道琼斯指数小幅上涨，标准普尔500指数下跌。纳斯达克100指数大幅下跌，跌幅超过2%，至1月份以来的最低水平，部分原因是Netflix和Nvidia的巨额亏损。

Helaba 并不认为会出现总体趋势逆转，即熊市的转变。“相反，我们认为近期价格下跌是过度预期和短期技术过热的健康下降，”Umlauf 的同事 Markus Reinwand 解释道。从中期来看，增长和盈利前景的改善预示着股市强劲。“在这方面，当前的调整无疑可以提供有选择地扩大头寸的机会。”

“每一次失望都严厉承认”

Baader Bank 的 Robert Halver 关注美国。“即将开始的大型科技公司财报季将是对股票情绪的一次考验，”Halver 解释道。由于预计盈利只会稳定增长，因此出现积极惊喜的门槛相当低。一切都取决于前景。而“七巨头”拥有完整的商业模式——云计算、人工智能和安全软件。“任何失望都会在股市上得到严厉的承认。美国几家主要银行已经感受到了这种惩罚。”

“DAX 正在崩塌”

技术分析师 Christoph Geyer 预计 DAX 至少会趋于稳定。“DAX 正在崩盘，但不会承受持续的压力。”这种行为可能会持续一段时间。周五触及潜在支撑区，盘中情绪出现逆转。蜡烛的主体对于经典锤子线来说太大了。“尽管如此，这种情绪的转变肯定适合结束最近的下跌趋势，”Geyer 说。指标也至少指向稳定。其中一些已经产生了买入信号。“然而，来自美国的数据并不十分乐观，这就是为什么在本周初保持支撑位将是一种成功。”

本周重要经济及商业事件

4 月 23 日星期二

上午 10 点。 欧元区：四月份采购经理人指数。 德国商业银行称，欧元区工业采购经理人指数 4 月份恢复了 2/3 月份中断的上升趋势。情况的改善也预示着服务业指数将进一步上升。

4月24日星期三

上午 10 点。 德国：四月份ifo商业景气指数。 德国德卡银行 (DekaBank) 解释称，德国的情绪低落，但好转在望。因此，ifo 商业景气指数将连续第三次上升，而且上升幅度显著。无论是形势还是未来的评估都将改善。

下午 2 点 30 分。 美国：三月份耐用品新订单。

4月25日星期四

下午 2 点 30 分。 美国：第一季度 GDP。 德国商业银行称，美国经济环比增长 2.2%（年化）。私人消费再次成为强劲推动力。住宅建设也受益于利率的暂时下降。不过，增速低于 2023 年第四季度（3.4%）和第三季度（4.8%）。

4月26日星期五

下午 2:30。 美国：三月份不包括食品和能源的消费者支出价格指数。 据德卡银行称，已知的数据显示，美联储密切关注的利率将上升至 2.7%。但从货币政策的角度来看，排除食品和能源的定义更为相关。该银行预计利率将下降至 2.7%。然而，这不足以迅速扭转关键利率。

4 月 26/27 日：斯图加特投资贸易博览会。 来自德国和海外的银行、在线经纪商、证券交易商和发行人、基金公司和上市公司纷纷亮相，展示其最新产品和服务。

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交易所交易基金 (ETF) 是一种有价证券，可用于跟踪几乎所有内容，包括特定指数、行业、商品或越来越多的主题。它们最常用于跟踪一篮子股票，通常可以通过与常规股票相同的渠道访问。 ETF 通常分为被动管理的 ETF，它们仅反映它们所跟踪的证券（例如 STI），以及试图提供更高回报或特定投资目标的主动管理的 ETF，通常考虑到预先指定的主题（例如 ARK Invest 的创新 ETF）。

我为什么要交易 ETF 差价合约？

多年来，ETF 越来越受欢迎。 2020 年是 ETF 最好的一年，全球股票 ETF 在 12 个月内的流入量超过 $1T。使用差价合约获得 ETF 的敞口可以提高资本效率，因为只需合约价值的一部分作为保证金即可建立头寸。
ETF 尤其受到寻求相对轻松的投资体验，同时希望接触一系列特定且相对易懂的证券的投资者的欢迎。交易 ETF 差价合约通过消除交易者持有多种货币以访问全球 ETF 的需要，带来了更大的便利。
希望参与大流行后经济复苏的投资者可以在著名的 SPDR S&P 500 ETF (SPY) 中建仓，该指数跟踪标准普尔 500 指数的表现。另一位可能相信环境未来重要性的投资者，社会和治理问题 (ESG) 可能会发现，越来越多的 ESG 主题 ETF 选择跟踪一篮子 ESG 评级高的公司是一项不错的投资，而不是手动挑选单个股票。 ETF 差价合约可以作为一种强大的工具，交易者可以通过持有多头或空头头寸从市场的两个方向获利。

看看我们提供的两种 ETF 差价合约：

1) ARKK 被击沉了吗？

方舟创新ETF（ARKK） ARKK 是 ARK Invest 积极管理的 ETF，根据其创新和行业颠覆潜力投资于一系列公司。 ARKK 最大的持股是特斯拉、Square 和 Zoom 等公司。 ARKK 从 12 日的峰值下跌约 -33%^日 2 月，由于市场经历了资金的避险外流，今年迄今处于亏损状态。然而，超级明星基金经理凯西伍德一直在加倍押注，购买更多正在经历动荡时期的成长型股票，如 DraftKings、Peloton、Teladoc 和特斯拉。在她看来，ARKK 正在玩长期游戏，并且仍然坚信这些成长型股票在当前波动之后的长期前景。同样在流出方面，投资者仍然对 ARKK 押注很大，因为 ARK Invest 今年在其所有六只基金中仅损失了约 $1.2B 的资产，而同期则流入 $15.1B。最近，投资者一直紧张地关注 ARKK 的一篮子科技股，因为它们未来的盈利潜力仍然容易受到高通胀的侵蚀——这是最近几周市场的主要担忧。随着大宗商品——近期通胀担忧加剧的主要因素——从历史高位急剧下跌，投资者对恶性通货膨胀的担忧是否被夸大了？

2) 寻找亚洲股票的敞口？

iShares MSCI Asia ex Japan ETF (AAXJ) AAXJ 目前的交易价格为 -10.6%，偏离 2 月份创下的历史高点，在当时亚洲范围内的股票抛售中放弃了收益。鉴于该 ETF 持有的略高于 40% 的资产位于中国，中国股市的持续动荡目前在 AAXJ 中几乎完美延续，因为中国投资者在过去一年取得了惊人的收益后喘了口气。展望未来，亚洲——尤其是中国，正在加速其经济复苏。外界普遍预计，中国将成为今年表现最好的主要经济体之一，大大提振企业盈利前景。随着亚洲其他地区和世界逐渐开放自己的经济，在贸易前景增强的情况下，AAXJ 可能会再次受益于亚洲的强劲表现。

差价合约可用于在 Phillip MetaTrader 5 (MT5) 上进行交易。

交易差价合约的特点：

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进入多头和/或空头头寸的能力使交易者能够利用上涨和下跌的市场。
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灵活且较小的合约规模。这意味着交易者将能够以适度的资本签订合同。
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与通常具有固定到期日的期货不同，差价合约允许交易者永久持有头寸。差价合约以现金结算，无需担心标的资产的交割。

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