每周展望：“新收购的前景很快明朗”

尽管中东局势升级令人担忧，但本周初 DAX 指数表现强劲。然而，市场形势并不稳定。不过，从中期来看，许多人都充满信心。
 

2023 年 4 月 15 日。法兰克福（法兰克福交易所）。4 月继续带来喜忧参半的消息；经过两周的价格调整，距离历史最高点仍遥遥无期。伊朗对以色列的袭击目前也引起担忧。德意志银行评论道：“本周初，市场参与者似乎认为现在——希望如此！——暂时不必担心进一步的立即升级。”在关键利率方面，欧洲央行上周四为降息敞开了大门。然而，在美国，最新的通胀数据并不表明利率会很快下调。对于周五开始的季度报告，人们的信心实际上很高，但到目前为止，银行对其数据和前景感到失望。 

德国DAX指数周五收盘报17,930点，周一早盘报17,969点。周五，道琼斯指数跌至1月底以来的最低水平，标准普尔500指数和纳斯达克指数也出现下跌。  

估值大幅上升

德国商业银行的 Andreas Hürkamp 指出，估值大幅上升，目前已接近十年平均水平。“自 2023 年秋季以来，DAX 的市盈率已从 10 升至 13，市净率从 1.3 升至 1.6，”分析师解释道。此外，DAX 的股息收益率已从 3.8% 降至 3%。加上最近债券收益率上升，这阻碍了 DAX 的反弹，这就是它失去动力的原因。此外，投资者情绪在第一季度表现强劲后发出喘息信号。这种情况可能会持续数周。

 “股市上涨的诱人因素”

“股票投资者有时会重新评估过于乐观的美国降息预期，”巴德银行的罗伯特·哈尔弗 (Robert Halver) 评论道。因此，价格波动是可以预料的，具体取决于不断变化的新闻情况。与此同时，美国股市净多头仓位的急剧上升无论如何都需要降温。“然而，过去的经验表明，获利回吐的过程很快就会结束，”哈尔弗强调道。在那之后，新的购买就变得畅通无阻了。“因为股市上涨趋势的因素——包括欧洲央行和美联储随后的降息、全球经济复苏、估值仍然有吸引力的周期性股票——仍然具有吸引力。”

“美国经济和降息提供支撑”

本周，美国财报季加速到来，高盛、摩根士丹利和美国银行等公司开始公布财报，欧洲的 ASML 和 Sartorius 也开始公布财报。韦伯银行的 Sören Wiedau 表示，市场普遍预计标普 500 指数成分股公司的盈利将增长 4%，销售额将增长 3% 以上。“另一方面，欧洲的利润预计将下降 14%，主要原因是能源和基础材料公司，”这位投资组合经理解释道。该银行对中期股市仍持乐观态度。强劲的美国经济、强劲的美国劳动力市场以及各国央行的降息将对利润和股市产生积极影响。此外，人工智能的使用增加将提高许多行业的效率和生产力，并产生积极影响。“不过，短期内，股市强劲上涨后可能会出现暂时的调整。”