乘着铝价浪潮：在溢价上涨中把握投资机会

2024年5月25日

作者：Phillip Nova 销售总监 Eric Lee

近期铝市场一直人头攒动，供应过剩现象日益严重，引发了人们的热议。这一切都始于实物溢价下跌，这明显表明供应超过了需求。随后，情况发生了戏剧性的转折，伦敦金属交易所 (LME) 报告称，2024 年 5 月初铝库存激增 88%，导致供应量飙升至 2022 年 1 月以来的最高水平。其中包括马来西亚巴生港一天内令人瞠目结舌的 425,575 吨存货。这一极不寻常的事件让业内人士摸不着头脑，其中一位交易员称其“疯狂”。您可以参考下面的路透社链接了解更多详情。

– 路透社第一篇文章

– 路透社第二篇报道

下图比较了铝价与优质铝价。正如 1^英石文章暗示，铝溢价能更好地反映出金属需求情况，显然两者之间存在很强的相关性。与铝期货图表不同，即使在周线图上也非常波动，铝溢价也能让交易者更清楚地判断商品的潜在趋势。

2023 年 12 月 8 日路透社发布第一篇文章后不久，我们看到铝溢价（蓝线）开始走高，截至目前仍处于上升趋势。紧随其后的是实际的铝期货价格，从 2024 年 2 月开始才开始呈上升趋势。

在其最近的文章 2023 年 11 月 28 日，世界经济论坛表示，到 2030 年，全球铝需求将增长 40%。如果这是真的，那么目前铝价的上涨可能会继续下去。直接投资铝的一种方法是通过铝期货。对于间接投资金属，投资者还可以考虑在马来西亚证券交易所上市的 Press Metal Aluminium Holding Bhd，股票代码为 8869。该公司规模相当大，市值为 440 亿马来西亚林吉特。

Press Metal Aluminium Holdings Bhd 为全球客户生产和销售挤压铝和其他铝制品。该公司根据功能分为两个部门。冶炼和挤压部门创造了绝大部分收入，该部门购买铝废料并为工业客户生产挤压铝和铝合金。贸易部门销售铝制品。

下图比较了齐力铝业从2017年至今的股价、财务表现和铝期货价格表现。我们可以看到，它们之间存在很强的相关性，铝价的涨跌直接影响了其业务表现和股价表现。

总之，更高的铝溢价和世界经济论坛预测的铝需求增长似乎表明铝价未来可能走高。鉴于这对 Press Metal Aluminium (8869) 的业务和股票表现有很大影响，这使得该股票成为希望投资铝的投资者的良好替代品。

目前，该股处于盘整状态，日线图上形成布林线“挤压”。从这一“挤压”向上突破可视为动量交易者的买入信号。请注意，该公司预计将于 2024 年 5 月 27 日发布 2024 年第一季度收益结果。

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交易所交易基金 (ETF) 是一种有价证券，可用于跟踪几乎所有内容，包括特定指数、行业、商品或越来越多的主题。它们最常用于跟踪一篮子股票，通常可以通过与常规股票相同的渠道访问。 ETF 通常分为被动管理的 ETF，它们仅反映它们所跟踪的证券（例如 STI），以及试图提供更高回报或特定投资目标的主动管理的 ETF，通常考虑到预先指定的主题（例如 ARK Invest 的创新 ETF）。

我为什么要交易 ETF 差价合约？

多年来，ETF 越来越受欢迎。 2020 年是 ETF 最好的一年，全球股票 ETF 在 12 个月内的流入量超过 $1T。使用差价合约获得 ETF 的敞口可以提高资本效率，因为只需合约价值的一部分作为保证金即可建立头寸。
ETF 尤其受到寻求相对轻松的投资体验，同时希望接触一系列特定且相对易懂的证券的投资者的欢迎。交易 ETF 差价合约通过消除交易者持有多种货币以访问全球 ETF 的需要，带来了更大的便利。
希望参与大流行后经济复苏的投资者可以在著名的 SPDR S&P 500 ETF (SPY) 中建仓，该指数跟踪标准普尔 500 指数的表现。另一位可能相信环境未来重要性的投资者，社会和治理问题 (ESG) 可能会发现，越来越多的 ESG 主题 ETF 选择跟踪一篮子 ESG 评级高的公司是一项不错的投资，而不是手动挑选单个股票。 ETF 差价合约可以作为一种强大的工具，交易者可以通过持有多头或空头头寸从市场的两个方向获利。

看看我们提供的两种 ETF 差价合约：

1) ARKK 被击沉了吗？

方舟创新ETF（ARKK） ARKK 是 ARK Invest 积极管理的 ETF，根据其创新和行业颠覆潜力投资于一系列公司。 ARKK 最大的持股是特斯拉、Square 和 Zoom 等公司。 ARKK 从 12 日的峰值下跌约 -33%^日 2 月，由于市场经历了资金的避险外流，今年迄今处于亏损状态。然而，超级明星基金经理凯西伍德一直在加倍押注，购买更多正在经历动荡时期的成长型股票，如 DraftKings、Peloton、Teladoc 和特斯拉。在她看来，ARKK 正在玩长期游戏，并且仍然坚信这些成长型股票在当前波动之后的长期前景。同样在流出方面，投资者仍然对 ARKK 押注很大，因为 ARK Invest 今年在其所有六只基金中仅损失了约 $1.2B 的资产，而同期则流入 $15.1B。最近，投资者一直紧张地关注 ARKK 的一篮子科技股，因为它们未来的盈利潜力仍然容易受到高通胀的侵蚀——这是最近几周市场的主要担忧。随着大宗商品——近期通胀担忧加剧的主要因素——从历史高位急剧下跌，投资者对恶性通货膨胀的担忧是否被夸大了？

2) 寻找亚洲股票的敞口？

iShares MSCI Asia ex Japan ETF (AAXJ) AAXJ 目前的交易价格为 -10.6%，偏离 2 月份创下的历史高点，在当时亚洲范围内的股票抛售中放弃了收益。鉴于该 ETF 持有的略高于 40% 的资产位于中国，中国股市的持续动荡目前在 AAXJ 中几乎完美延续，因为中国投资者在过去一年取得了惊人的收益后喘了口气。展望未来，亚洲——尤其是中国，正在加速其经济复苏。外界普遍预计，中国将成为今年表现最好的主要经济体之一，大大提振企业盈利前景。随着亚洲其他地区和世界逐渐开放自己的经济，在贸易前景增强的情况下，AAXJ 可能会再次受益于亚洲的强劲表现。

差价合约可用于在 Phillip MetaTrader 5 (MT5) 上进行交易。

交易差价合约的特点：

在牛市和熊市中交易
进入多头和/或空头头寸的能力使交易者能够利用上涨和下跌的市场。
进入门槛更小
灵活且较小的合约规模。这意味着交易者将能够以适度的资本签订合同。
没有到期日期或交付风险
与通常具有固定到期日的期货不同，差价合约允许交易者永久持有头寸。差价合约以现金结算，无需担心标的资产的交割。

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