$3 被破坏，天然气的下一步是什么？

在 2022 年的大部分时间价格飙升之后，天然气期货上个月突然暴跌，这主要是由于乌克兰入侵和极端天气引起的地缘政治动荡导致俄罗斯供应中断。希望似乎已成为天然气多头徒劳的练习，6 周内抹去了 60% 的市场价值。从 12 月 1 日每百万公制英热单位或 MMBtu 的近月天然气合约的高点开始，本周纽约商品交易所亨利港的近月天然气合约触及 $2.92 的低点，这是自 2021 年 5 月以来的最低点。下跌主要是原因是异常温暖的冬天导致美国和欧元区的天然气供应充足。

天然气跌至新低，突破 $3 MMBtu 的历史支撑水平，原因是人们担心持续的限制性货币政策可能会导致经济放缓，并将世界最大经济体推入衰退。尽管旅行增加和中国重新开放，但美国能源信息署 (EIA) 在过去几周报告的近期库存增加（需求下降的迹象）打压了天然气价格。自 2023 年初以来，天然气价格下跌了 30%，这是有史以来最糟糕的开年。

随着背靠背支撑被打破，询问 $2.5 MMBtu 的战略支撑是否会出现在地平线上是一个公平的问题。交易员仍处于做多或保持观望的两难境地，因为他们在最近的天然气抛售后仍然充满怀疑。天然气多头可能已经错过了“国王天气”发出的温暖信号，令人难以置信的是我们如何如此迅速地到达这里。天然气的历史性暴跌，从 2005 年 12 月超过 $15 MMBtu 的历史高点到 2006 年 9 月实现 60% 摆动下降至 $6 MMBtu 左右，历时 9 个月。而目前的 60% 从 8 月中旬接近 $10 MMBtu 的高位下降到 1 月份的 $3 MMBtu，仅用了 5.5 个月。

在俄罗斯供应禁令之后，人们开始疯狂地确保尽可能多的供应，以在冬季到来之前确保能源价格飙升。这一策略似乎适得其反，目前的天气被描述为 20 年来冬季最温暖的开始。除非天气确实对持怀疑态度的冬季预测模型进行了重新评估，并且根据路透社的调查，鉴于存储报告极其悲观，否则 $2.5 MMBtu 的支撑极有可能很快就会受到考验。

本周天然气似乎已经多次测试极端下行低点，因为空头可能希望在被困之前卸货。与此同时，多头可能正在为突然进入的机会做准备，转折点价格走势与基本面相关。在极少数情况下，全球西部地区突然开始刮起冻风，我们可能会看到一些调整，但在达到 $3.287 MMBtu 100 个月简单移动平均线的过程中“逢高卖出”。连接近期低点的趋势线（绿色）将成为阻力，而基本面和技术长期观点目前似乎偏向下行，定价下跌，甚至更低。

选举后，在多数政府成立的情况下，我们认为综指可能进一步上升至 0.764 斐波那契水平 1561.94。然而，在少数政府成立的另一种情况下，我们预计市场情绪将下降，综指可能会回落至 0.382 斐波那契水平 1467.26。尽管如此，我们也注意到与 GE14 类似，大马交易所可能会在 10 月 21 日（即 GE15 后隆指开市的那一天）宣布特殊假期并关闭吉隆坡证券交易所，以防止股市出现极端价格波动。令人震惊的反对派胜利。