日经 225 指数主要板块的细分及其值得关注的原因

作者：Danish Lim，Phillip Nova 投资分析师

日经 225 指数 历史上，科技行业一直占主导地位。 在过去 15 年中，科技板块在该指数中的权重一直超过 40%，超过了标准普尔 500 指数中约 30% 的科技权重。

截至 2024 年 4 月 24 日的日经 225 指数板块构成：

截至 2009 年 4 月 24 日的日经 225 指数板块构成：

从上图可以看出，东京电子、爱德万测试、信越化学（硅供应商）等半导体相关公司已经大幅超越了发那科（工厂自动化设备制造商）和京瓷等电机制造商。

我们认为，这种转变反映了半导体在当今世界日益增长的重要性，日本半导体材料和设备制造商的爆炸式增长就是明证。随着芯片变得越来越复杂，对更先进生产设备的需求也将增加，而日本的半导体行业完全有能力满足这一需求。

深入研究后发现，日本的半导体产业在某些细分市场占据主导地位：

• Advantest 和 DISCO 等后端设备制造商（半导体离开代工厂后）占据了相当大的市场份额
  
  

• 信越、Sumco 等日本公司在硅晶圆领域占据主导地位（基于 2019 年数据）

• 在光掩模领域也观察到了类似的趋势。

我们认为，日经 225 指数对半导体相关公司的大量投资使其处于有利地位，可以从人工智能热潮和整个半导体市场的潜在周期性复苏中获益，而半导体市场一直在努力应对库存过剩的问题。

另一个观察结果是，过去 15 年来，消费品和运输及公用事业行业的权重不断增加。消费品行业的知名公司包括优衣库的所有者迅销集团，以及 Konami 和任天堂等视频游戏制造商。同样，运输及公用事业行业的公司包括日本航空和东日本旅客铁道株式会社。

通货膨胀和工资增长的回升可能对消费品行业有利，因为更高的消费者购买力将使公司开始提高价格，而不是专注于管理/削减成本。

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新加坡交易所：

• 合约规模：500日元乘以指数期货价格
• 刻度大小：每份合约 5 个指数点或 2,500 日元
• 货币选项： 美元和日元
• 相互抵消系统 (MOS): 芝加哥商品交易所和新加坡交易所之间有一项特殊安排，允许日元和美元日经 225 指数合约的交易者在同一交易日在一个交易所建仓，在另一个交易所清算。这为在不同时区交易的交易者提供了灵活性和便利性。
  
  

芝商所集团：

• 合约规模：500日元乘以指数期货价格
• 刻度大小：5个指数点，或每份合约2,500日元
• 货币选项： 美元和日元
  
  

奥斯陆：

• 合约规模：较大者，1000日元乘以指数
• 刻度大小：每份合约10个指数点或10,000日元
• 货币选项： 仅限日元

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