腾讯：通向中国增长的门户

2023 年 3 月 28 日

作者：Phillip Nova 销售总监 Eric Lee

公司背景

腾讯可以说是中国最具影响力的互联网公司，因为人们几乎不能一天不使用它的产品。腾讯是全球最大的视频游戏厂商，拥有全球收入最高的手机游戏——王者荣耀。腾讯还运营着中国最大的社交媒体超级应用——微信。该应用程序现在已成为中国人生活的一部分，他们用它来聊天、购物、看视频、玩游戏、订餐和打车等等。与其自身的投资组合一样令人印象深刻，腾讯也是世界上最大的风险投资和投资公司之一。该公司现在是美团、京东、滴滴、Snap、拼多多、快手、Epic Games 等领先科技公司的最大股东之一。

自从中国放弃零疫情政策并援引其支持经济的立场以来，腾讯的股价已从 2022 年 11 月的低点 $190 上涨近一倍至今年 1 月的高点 $415。自那以后，其股价修正为看涨旗形，并在今天公布意外的利润增长后刚刚突破，这得益于数字广告的复苏。管理层已宣布 2022 年末期股息为每股 HK$2.40，而 2021 年为每股 HK$1.60。自 2010 年以来，腾讯的股息支付增加了 24 倍。

基于看涨旗形预测，腾讯的目标价可以设定在 HK$520 和 HK$330。如果股价未能升值但跌破它，它可以作为止损位。

估值

GuruFocus 对腾讯的估值为 HK$520。目前，其股价较该估值折让 30%。

分析师预测

投资者应注意一些警告信号。

由于过去 5 年腾讯的资产增长速度高于收入增长速度，效率有所下降
由于上述原因，营业利润率及其投资资本回报率下降
其增长率已从 30% 的 5 年平均值下降至 1%。

毫无疑问，其业务放缓是宏观驱动的，主要是由于中国的零 Covid 和技术打击政策。希望随着政府政策的改变，腾讯可以将其业务重回增长重点。

事实上，正如该表所示，分析师预计腾讯的收入将增长 50%，到 2025 财年每股收益将翻一番。

潜在催化剂

中国科技巨头的潮流似乎正在转向，因为它最近在 1 月份报道称中国国家互联网信息办公室已经购买了“金股”在阿里巴巴（9988），据传其也计划为腾讯（0700）做同样的事情。

“金股”是授予特殊投票权的股票，在这种情况下，赋予中国监管机构在科技巨头的董事会席位。对于西方经济体来说，让政府绕过他们的企业似乎是不利的。但在中国的背景下，这是个好消息，因为它使中国政府的利益与公司的利益保持一致。尤其是腾讯，它需要监管机构授予其业务所需的牌照。

这可能是恢复投资者信心并推高其股价的潜在催化剂。

周期分析

周期分析显示，腾讯可能会在 2023 年 3 月触底，并进入可能的上升趋势，直到今年 7 月。关于周期分析需要注意的一点是，它可以为我们指出潜在的波峰和波谷以及接下来的趋势，但它不能告诉我们趋势的幅度。为此，我们依靠基本面和技术分析来为腾讯设定目标价和公允价值。基于上述信息，我们可以将其潜在目标水平设定在 HK$500 左右。

腾讯差价合约可在辉立MT5交易账户.如果您想了解如何将 Phillip MT5 的插件与基本面和周期分析等其他工具结合使用以改善您的交易体验，请随时与我联系以了解更多信息。

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Eric Lee 是 Phillip Nova 的销售总监。凭借在期货、外汇、股票和单位信托方面的专业知识，Eric 是一位全方位的顾问。无需花时间梳理无穷无尽的信息，即可做出明智的交易决策，因为 Eric 可以通过 WhatsApp 随时为客户提供交易警报和见解。凭借多年的经验，Eric 在交易和投资方面制定了系统化的策略。预订下面的免费辅导课程，以利用他的专业知识，因为他传授他的知识来改善您的交易之旅。

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交易所交易基金 (ETF) 是一种有价证券，可用于跟踪几乎所有内容，包括特定指数、行业、商品或越来越多的主题。它们最常用于跟踪一篮子股票，通常可以通过与常规股票相同的渠道访问。 ETF 通常分为被动管理的 ETF，它们仅反映它们所跟踪的证券（例如 STI），以及试图提供更高回报或特定投资目标的主动管理的 ETF，通常考虑到预先指定的主题（例如 ARK Invest 的创新 ETF）。

我为什么要交易 ETF 差价合约？

多年来，ETF 越来越受欢迎。 2020 年是 ETF 最好的一年，全球股票 ETF 在 12 个月内的流入量超过 $1T。使用差价合约获得 ETF 的敞口可以提高资本效率，因为只需合约价值的一部分作为保证金即可建立头寸。
ETF 尤其受到寻求相对轻松的投资体验，同时希望接触一系列特定且相对易懂的证券的投资者的欢迎。交易 ETF 差价合约通过消除交易者持有多种货币以访问全球 ETF 的需要，带来了更大的便利。
希望参与大流行后经济复苏的投资者可以在著名的 SPDR S&P 500 ETF (SPY) 中建仓，该指数跟踪标准普尔 500 指数的表现。另一位可能相信环境未来重要性的投资者，社会和治理问题 (ESG) 可能会发现，越来越多的 ESG 主题 ETF 选择跟踪一篮子 ESG 评级高的公司是一项不错的投资，而不是手动挑选单个股票。 ETF 差价合约可以作为一种强大的工具，交易者可以通过持有多头或空头头寸从市场的两个方向获利。

看看我们提供的两种 ETF 差价合约：

1) ARKK 被击沉了吗？

方舟创新ETF（ARKK） ARKK 是 ARK Invest 积极管理的 ETF，根据其创新和行业颠覆潜力投资于一系列公司。 ARKK 最大的持股是特斯拉、Square 和 Zoom 等公司。 ARKK 从 12 日的峰值下跌约 -33%^日 2 月，由于市场经历了资金的避险外流，今年迄今处于亏损状态。然而，超级明星基金经理凯西伍德一直在加倍押注，购买更多正在经历动荡时期的成长型股票，如 DraftKings、Peloton、Teladoc 和特斯拉。在她看来，ARKK 正在玩长期游戏，并且仍然坚信这些成长型股票在当前波动之后的长期前景。同样在流出方面，投资者仍然对 ARKK 押注很大，因为 ARK Invest 今年在其所有六只基金中仅损失了约 $1.2B 的资产，而同期则流入 $15.1B。最近，投资者一直紧张地关注 ARKK 的一篮子科技股，因为它们未来的盈利潜力仍然容易受到高通胀的侵蚀——这是最近几周市场的主要担忧。随着大宗商品——近期通胀担忧加剧的主要因素——从历史高位急剧下跌，投资者对恶性通货膨胀的担忧是否被夸大了？

2) 寻找亚洲股票的敞口？

iShares MSCI Asia ex Japan ETF (AAXJ) AAXJ 目前的交易价格为 -10.6%，偏离 2 月份创下的历史高点，在当时亚洲范围内的股票抛售中放弃了收益。鉴于该 ETF 持有的略高于 40% 的资产位于中国，中国股市的持续动荡目前在 AAXJ 中几乎完美延续，因为中国投资者在过去一年取得了惊人的收益后喘了口气。展望未来，亚洲——尤其是中国，正在加速其经济复苏。外界普遍预计，中国将成为今年表现最好的主要经济体之一，大大提振企业盈利前景。随着亚洲其他地区和世界逐渐开放自己的经济，在贸易前景增强的情况下，AAXJ 可能会再次受益于亚洲的强劲表现。

差价合约可用于在 Phillip MetaTrader 5 (MT5) 上进行交易。

交易差价合约的特点：

在牛市和熊市中交易
进入多头和/或空头头寸的能力使交易者能够利用上涨和下跌的市场。
进入门槛更小
灵活且较小的合约规模。这意味着交易者将能够以适度的资本签订合同。
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与通常具有固定到期日的期货不同，差价合约允许交易者永久持有头寸。差价合约以现金结算，无需担心标的资产的交割。

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